【4】通貨分散
４．相関係数とポートフォリオ
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■相関係数とは
様々な通貨ペアの値動きを追っていくと、同じように動く通貨ペアがあったり、まるっきり逆に動く通貨ペアがあったりします。
同じように動く通貨ペア同士の値動きを、『相関がある』といいます。
違う動きをするものを『相関がない』『逆の相関がある』といいます。
相関係数とは、このような相関関係を数値化して、比較できるようにしたもののことです。
1.00～-1.00で表されます。
| 相関関係 |
相関係数 |
説明 |
| 正の相関（順相関） |
0～1.00 |
1.00に近いほど、正相関が高い（同じ動きをする） |
| 無相関 |
0 |
まったく無関係な動きをする |
| 負の相関（逆相関） |
0～-1.00 |
-1.00に近いほど、負相関が高い（逆の動きをする） |
■相関関係一覧表
検証期間2003年10月17日～2008年10月16日
| 通貨ペア |
USD/JPY |
EUR/JPY |
GBP/JPY |
NZD/JPY |
AUD/JPY |
CHF/JPY |
ZAR/JPY |
USD/CAD |
CAD/CHF |
EUR/USD |
EUR/GBP |
| USD/JPY |
1.00 |
0.312 |
0.726 |
0.487 |
0.397 |
0.25 |
0.455 |
-0.161 |
0.693 |
-0.307 |
-0.515 |
| EUR/JPY |
0.312 |
1.00 |
0.771 |
0.776 |
0.949 |
0.981 |
-0.382 |
-0.874 |
0.562 |
0.807 |
0.476 |
| GBP/JPY |
0.726 |
0.771 |
1.00 |
0.802 |
0.794 |
0.708 |
0.101 |
-0.558 |
0.658 |
0.313 |
-0.191 |
| NZD/JPY |
0.487 |
0.776 |
0.802 |
1.00 |
0.875 |
0.726 |
0.012 |
-0.665 |
0.617 |
0.472 |
0.085 |
| AUD/JPY |
0.397 |
0.949 |
0.794 |
0.875 |
1.00 |
0.905 |
-0.255 |
-0.843 |
0.652 |
0.703 |
0.359 |
| CHF/JPY |
0.25 |
0.981 |
0.708 |
0.726 |
0.905 |
1.00 |
-0.408 |
-0.879 |
0.501 |
0.831 |
0.535 |
| ZAR/JPY |
0.455 |
-0.382 |
0.101 |
0.012 |
-0.255 |
-0.408 |
1.00 |
0.367 |
0.165 |
-0.67 |
-0.738 |
| USD/CAD |
-0.161 |
-0.874 |
-0.558 |
-0.665 |
-0.843 |
-0.879 |
0.367 |
1.00 |
-0.702 |
-0.781 |
-0.575 |
| CAD/CHF |
0.693 |
0.562 |
0.658 |
0.617 |
0.652 |
0.501 |
0.165 |
-0.702 |
1.00 |
0.137 |
-0.042 |
| EUR/USD |
-0.307 |
0.807 |
0.313 |
0.472 |
0.703 |
0.831 |
-0.67 |
-0.781 |
0.137 |
1.00 |
0.808 |
| EUR/GBP |
-0.515 |
0.476 |
-0.191 |
0.085 |
0.359 |
0.535 |
-0.738 |
-0.575 |
-0.042 |
0.808 |
1.00 |
こんな感じで、それぞれの通貨ペアには、相関関係があります。
そして、これは、固定された関係ではありません。時間が経過するにつれ、変化していきます。今まで負相関が強い関係であっても、6ヵ月後に計算したら、正相関になっていた、なんてこともありえます。
■相関係数の計算方法
エクセル関数の CORREL を使います。
計算結果を表示したいセルに、
=CORREL(A2:A1250,B2:B1250)
といれます。
ただし、( )の中は、適当に入れてあるので、あなたが、実際にデータを貼り付けたセルの範囲を入れます。
米ドル/円と豪ドル/円の相関係数を計算したいときを例に説明します。
A列には、米ドル/円。B列には豪ドル/円のデータを貼り付けます。
A2～A1250まで、ずらっとデータ（米ドル/円の1日の終値）を貼り付けたとします。
同じくB列にも、豪ドル/円のデータを貼り付けます。
A1のセルに、=CORREL(A2:A1250,B2:B1250)を入れれば、相関係数が計算されます。
ちなみに 為替レートのデータは、
Infoseekマネー>為替>時系列
http://money.www.infoseek.co.jp/MnForex/fxlast/
から、取得できます。ただし、データが取れる通貨ペアの種類は、多くありません。
OANDA.com（http://www.oanda.com/convert/fxhistory）では、豊富な通貨ペアのデータが取れます。
ただし、英語サイトです。
さらに取得データは一度「メモ帳」へコピーし、そのファイル名を「.csv」に変更する必要があります。変更した「.csv」を開くと、エクセルにデータが表示された状態で見ることができます。
というように、面倒なので、OANDA.comを利用したい方は
ローリスクで年20%の複利運用! 初心者でもできるFXスワップ運用
をご覧下さい。HV、相関係数、VaRなど、エクセルを使った計算方法が詳しく載っています。
■ポートフォリオとは
ポートフォリオとは、分散投資した資産の組合せのことです。
このページでは、複数の通貨ペアの組合せの意味で使います。
先ほどの相関係数から、負相関がある複数の通貨ペアを選びましょう。
それにより、あなたのポートフォリオは、為替変動に動じないようになります。
つまりロスカットされにくくなるわけです。
その反面、為替差益を得ることは難しくなります。
これは、スワップ金利益を稼ぐことのみを考えた資産運用になります。
たとえば、ZAR/JPY（南アフリカランド／円）はスワップ金利が高いことで、スワップ派に人気があります。
これと、逆相関がある通貨ペアは、EUR/JPY（-0.382）、AUD/JPY（-0.255）、CHF/JPY（-0.408）、EUR/USD（-0.67）、EUR/GBP（-0.738）が挙げられます。スワップ金利（目安）も載せて表にしました。
| 通貨ペア |
相関係数 |
スワップ金利（円）
※買いポジ、1万通貨単位 |
為替レート
※2008.10月中旬 |
為替レートを1通貨＝100円
に換算した時のスワップ金利 |
| ZAR/JPY |
1.00 |
42 |
10 |
420 |
| EUR/JPY |
-0.382 |
161 |
136 |
118 |
| AUD/JPY |
-0.255 |
188 |
70 |
268 |
| CHF/JPY |
-0.408 |
64 |
89 |
71 |
| EUR/USD |
-0.67 |
92 |
1.3400 |
68 |
| EUR/GBP |
-0.738 |
-46 |
0.7700 |
-34 |
さて、この表を見ただけでも、通貨分散のイメージが広がります。
ZAR/JPYとAUD/JPYには、逆相関があり、しかもスワップ金利が増える…、これは、すごいことになるのでは？
と考えるでしょう。
もう少し、詳しく次のページ（５．複数通貨ペアのボラティリティ）で説明していきます。
【0】概要と意義
【1】運用方法の基本
【2】FX口座比較と初心者の始め方
【3】通貨ペアと各通貨
【4】通貨分散
【5】経済の基本原則
【6】資産運用としてのFX（外国為替証拠金取引）
【7】想定外の対応
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